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大华农300186突发疫情将会是股价催化剂

发布时间:2019-09-12 23:36:41 阅读: 来源:脚踏阀厂家

大华农(300186):突发疫情将会是股价催化剂

公司从事兽用疫苗、兽用化药和饲料添加剂的生产和销售,公司实际控制人为温氏家族,温氏家族经营着中国最大的畜牧养殖场。主营产品为兽用生物疫苗制品,该产品营收占比 60%,毛利占比 82%,从收入构成中可以看到,近三年一期,公司营收增长主要来自该产品,市场关注的是兽用生物疫苗产品。

行业未来增速 15%,兽用生物疫苗行业集中度较高。投价报告中披露,国内兽药消费总额从2005年的138亿元增长到2009年的236亿元,销售额的年复合增长率15%。预计未来,中国兽用疫苗仍将保持历史增速,因为:

第一,规模化养殖促进生物疫苗发展,当前,中国猪、鸡等养殖以农户散养为主,农户不注重事先防疫,较少注射疫苗,而未来趋势是规模化养殖,规模饲养场非常注重疫情防疫等工作,是兽用生物疫苗的消费主体;

第二,突发疫情越来越多,随着环境的恶化以及交通的高速发展带来的全球化进程,各种疫情的发生频率越来越高,传播越来越快,对养殖业造成的危害也越来越大。由于兽用生物制品生产对技术、工艺、资金等方面的要求较高,2008年销售额前十名的兽用生物制品生产企业,其市场占有率已达到 68%。

在各种渠道和各个地区的增长空间更大。当前,大北农的政府招标采购占比过大,而政府采购的不确定性较多,给大北农带来更多的经营性风险。

综上,兽用生物疫苗行业增速较快,技术壁垒较高;公司当前以政府采购为主,未来增长来自直销,但下游具体需求来自何处仍需确认;成长性上,不如瑞普生物。估值水平偏高,建议继续回避。

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