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发布时间:2021-01-07 09:52:29 阅读: 来源:脚踏阀厂家

目前市场处于买入区间

国泰君安研究所:预测底部(特别是波动性巨大的情况下)对于多数投资者没有任何操作意义,分析宏观市场策略以及背后的因素可能更重要。尽管投资者普遍预期国际货币体系会出现变化,但我们认为这种预期并不现实。

预期具有放大和自我循环的特征,要改变大萧条预期,要么持续大量的向市场注入流动性,过几个月效果会出来;要么有某种契机来改变预期。1800点的市场估值底被无情跌破,现在需要判断的是,市场会直接下跌到1200点以下还是在当前点位附近企稳。尽管宏观形势仍然不乐观,但我们认为市场已经贴现了这些悲观预期,因此我们仍然坚持认为目前的市场处于买入区间。而从历年经验来看,三季度业绩报告出来后,应该是布局明年选股的时候。

被动反弹 空间有限

光大证券研究所:恒生指数的强劲反弹,使得原本高企的A股与H股的溢价率有所收窄,并带动A股走高。但无论是从上涨的幅度还是个股盘中的表现看,A股市场仍属被动跟随,定价权缺失的现象仍未改观。由于市场的差异化仍将在相当长时间内存在,近期管理层提及的将针对港股的一些支持政策并不能简单地复制到A股,市场信心的不足,将延长A股的调整时间。

盘面观察,原油和有色金属期货价格的上涨,激发了煤炭、新能源和有色金属股的上涨,但上攻力度不强,显示参与资金更多是基于事件性机会的投机性买入,而不是基于对市场和行业走好的预期,无法带动外部其它资金向二级市场持续流入。我们认为,在全球及国内经济尚没有看到明显拐点的情况下,亏钱效应会导致投资者信心恢复的减缓,这可能会拉长调整周期,使得底部形态更复杂化。

综合而言,在全球救市的背景下,A股市场下行节奏有所减缓,由于宏观经济拐点不明朗和企业利润增长仍在减速,场外资金入场迹象不明显。技术上看,前期的低点已成为压力位,下降通道的压力仍将制约反弹空间。

机构资金仍不愿持续介入

华泰证券研究所:我们认为近期A股市场更多被港股所左右,而市场参与资金更多为短线游资。统计显示,代表主流机构的开放式基金目前整体仓位在60%的下限附近,在下跌趋势没有逆转前,这些资金仍不愿持续介入,说明在当前市况下机构投资者信心仍难以提振。而国内经济的回稳也即上市公司业绩是否能够止跌回升,更是判断大盘是否能真正企稳的重要因素;从目前三季报披露情况看,近期许多投资者曾经十分看好的股票如柳工、中国国航等个股业绩均报下挫,优质公司的业绩地雷更扰乱了投资者的思路。此外,外围股市是否能够真正企稳反弹也是一个重要信号,我们看到近期成熟市场股指经常出现蹦极式的大幅震荡,让投资者无所适从,也预示着市场的真正企稳还有很长一段路要走。

四季度货币政策仍将放松

东方证券研究所:1997-1998年亚洲金融危机的宏观调控经验告诉我们,过紧的货币政策如果不能及时调整,一旦等到经济冷却再放松货币政策将为时已晚,中国经济将陷入“流动性陷阱”。本次降息已是中国自9月份以来第三次下调贷款基准利率,是10月份以来第二次下调存款基准利率,而近期央行还将之前每周发行的央票改为隔周发行,这些措施都有利于增加市场流动性,降低企业贷款成本。我们认为,全球金融危机可能导致中国经济增长放缓正日益受到中央政府重视,而及时放松货币政策,有利于发挥其刺激经济的最大效用,显示了政府宏观调控手段和经验日趋成熟。

从目前情况看,欧美各国再次降息,我们预计未来三个月通货膨胀将大致按照“4、3、2”方式持续回落。而政府保增长的态度日益清晰,这为央行进一步放松货币政策提供了空间和动力。我们预计第四季度货币政策将再次放松,预计央行还将至少下调一次存贷利率和准备金率,并放松对信贷额度的管制。

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