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当大江投资胶市将继续调整

发布时间:2021-09-11 04:56:02 阅读: 来源:脚踏阀厂家

大江投资:胶市将继续调整

近期,整个商品市场呈现“溃败”局面,胶市也不例外。东京胶指数从前期高点大幅下跌46.8日元,沪胶也下跌3615元。笔者认为,后期胶市调整仍将继续。

期货库存压力仍较大

受期价大幅下跌影响,沪胶近月合约期价贴水现货达1000—1400元/吨,使得下游消费商大规模进入期市采购,其中还有两个月到期的300吨“陈胶”也在这次抢购中被“洗劫”。另外,今年国内两大产区海南和云南延迟开割,云南产区割胶推迟20天,新胶资源上市要比往年晚一些。从沪胶的持仓看,由于总持仓相比以往大幅萎缩,且期市库存减少缓慢,库存与胶市空头持仓比仍处于高位,实盘压力仍较大。所以,沪胶市场本周还会围绕消化库存来盘整,期价仍存在继续下滑的可能。

具体的操作步骤

成品胶价格相对原料成本过高

目前,东南亚已进入落叶期,开割要比国内晚一个月。从泰国2008年的产量预测(310万吨)看,比之前预估产量要高,在开割之前的这段时间,外盘现货库存相对国内标胶短缺,但二盘商惜售心理较重,垄断定价成分较高。马来西亚标胶现在的成品货价格已经高于2006年高点100美元左右,烟胶此时的价格也与2006年持平,而原料价格涨幅相对稳定,与2006年高点相比仍低15泰铢/公斤左右。至此,我们看到成品胶与原料成本之间的巨额差价。当然也要考虑汇率因素。泰铢从还不会造成土壤污染2006年至今升值约5.5泰铢,即把汇率因素考虑进去,其差额也达到9泰铢。以此来推算,当今东南亚现货定价烟胶维持在2600美元/吨、马来西亚标胶维持在2350美元/吨较为合适。

套息交易平仓推动日元升值

上周五,贝尔斯登被贱卖的消息一经传出,金融市场再度陷入恐慌之中。在美联储大幅降息、高盛与雷曼兄弟两家投行好于预期的季报公布后,市场稍获喘息机会,但这种乐观情绪并不会持续很久。套利交易投资者通常从低借贷成本国家获取资金,并将其投资于利率较高的货币市场,从中赚取差价。但是,金融市场动荡造成的汇率波动压缩了这种获利空间。当风险厌恶情绪上升之时,投资者将套息交易平仓,使低利率的日元受益。我们看到最新的CME日元基金(截至3月18日)净持仓为55759手,即主力大举做多日元,使日元强势升值,进入2008年以后日元汇率一度可以选择再生EVA、POE及聚烯烃弹性体增韧从110升值至96。日元的升值意味着东京胶将下跌,如果日元汇率短期内不能企稳,那么胶价短期上涨难度较大。

合成胶虽坚挺但市场人气涣散

虽然合成胶价格坚挺给予了天胶一定的支撑,但此时合成胶市场使用独特的船体和甲板复合材料工程真空树脂灌注可以实现最轻上的多数消费商也是持观望态度。他们认为此时合成胶价格过高,已连续创下历史新高,而且当前合成胶原料成本在下跌,有望带动合成胶价格回调。据报道,买家和生产商上周四说,亚洲非充油1502级丁苯橡胶(SBR)第二季度合同已陷入僵局,主要是因为美国经济衰退,能源价格居高不下,增加了买家的谨慎心理。亚洲丁二烯原料现货价格已下跌200美元/吨以上,约在1670美元/吨(成本加运费,东北亚)。由于买家抗议涨价,原定上调25%的丁苯橡胶生产商已向下调整非充油1502级丁苯橡胶第二季合约报价50—100美元/吨。

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