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发布时间:2021-01-07 21:57:33 阅读: 来源:脚踏阀厂家

后市存在纠错性投资机会

国泰君安证券研究所:目前的经济环境非常类似1998年,在此环境下,政府必须加速推出经济刺激措施。我们认为在经济萧条的环境下,财政手段比货币政策有效,能对宏观经济起到立竿见影的效果,而且有一定杠杆效用(1.2倍)。如果2009年政府主导的新增固定资产投资为1万亿元(包括贷款和社会投资),将拉动固定资产投资增速7个百分点,拉动GDP3.3个百分点(此处不考虑对其他行业投资的拉动作用,假设产能严重过剩)。而且政府可能进一步加大财政政策力度,2009年GDP增长保8不成问题。我们认为在政策的推动下,且本轮宏观经济调整速度就极快,明年2季度将会是本轮宏观经济回落的低点(不一定是V型,更可能是U型或者W型)。我们认为市场对宏观预期过于悲观,存在纠错性投资机会,后市值得看好,投资者可以积极参与,尤其应关注政策利好行业,如煤炭、建材、机械、钢铁、有色、金融等前期跌幅较大的周期性行业。

30日均线附近面临调整压力

光大证券研究所:我们认为,在经过持续13个月、72.83%幅度的回调后,市场做空动能在短期内有所弱化,在财政政策转变力度加大的刺激下,积聚以久的做多动能,需要有一个快速释放的过程。但如果没有进一步的政策支持,后续行情的延伸空间相对不大。

对于资本市场来说,单日的大幅反弹提前反映了政策利好对未来经济的提振作用,政策利好的效果会逐步减缓。总体看,慢跌急涨是熊市的特征之一,在政策刺激力度加大的作用下,股指短期的快速走强有利于市场信心的修复,但政策的变化更多是缓解经济下滑的趋势,而不是扭转。我们预期,沪指30日均线附近面临调整压力。

股市将先于宏观经济见底

长江证券研究所:我们认为,年底之前这段时间,货币政策继续呈现宽松状态,同时配合相对积极的财政政策,中国经济实现软着陆的概率将会加大。对于股市而言,见底时间也很可能先于宏观经济。因此,需密切关注宏观调控政策取向,及时调整投资策略。但需要注意的是,目前资本市场供求失衡的问题依然存在、宏观经济下滑之势依然难以改变以及外海市场的负面影响也还在侵蚀着市场,其利好作用暂只能是给A股创造阶段性反弹的机会。操作策略方面,短线投资者可以选择受益于当前政策支持的板块个股,比如与基础建设相关的水泥、钢铁、工程建筑类等,以及放松商业信贷带来的银行股投资机会;稳健的中长线投资者可以适当参与AH股价接轨的蓝筹股。

继续维持偏防御投资策略

国金证券研究所:积极财政政策是在经济不景气时,由政府替代企业来进行投资,刺激需求。此次积极财政政策的效果相比1998年时可能要面临更大挑战,一是当前的经济总量的规模已经很大,政府投资对经济的影响力在减弱;二是目前非国有经济的比重更大,政府难以完全弥补这些企业需求的下滑;三是1998年时启动了房地产市场作为一大需求,但现在房地产很难再起到作用,并且基础设施的空间也较1998年时要小;四是外需恶化的情况较1998年时更甚,不论新兴市场还是发达国家的需求都将下降。

目前中国政府的财政情况较为良好,给实施积极财政政策提供了可能。但在企业盈利下降税收降低、同时还伴随着税收转型的情况下,财政的压力在明年可能会体现出来,很可能将需要发行国债来融资。从我们近期调研的地方政府的情况来看,地方财政并不容乐观。因此积极财政政策能在多大程度上刺激经济仍然有待进一步的观察。

总的来看,我们认为此次中央明确转为积极财政政策,中期能够对国内的需求起到一定的刺激作用,但短期内经济放缓企业盈利下降的趋势还很难逆转。我们继续维持偏防御的中性策略。

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